Wenn man an eine Warren-Buffett-Aktie denkt, bringt man sie normalerweise nicht mit der Generation Z in Verbindung – der Generation, die nach 1997 geboren wurde.
Schließlich wurde Buffett vor ein paar Monaten 91 Jahre alt und ist vor allem für Investitionen in Süßigkeiten, Versicherungen und Eisenbahnen bekannt – nicht für Cloud-Software, Kryptowährungen und Meme-Aktien.
Aber eine Sache, die Buffett sucht, sind langlebige Marken, die den Test der Zeit überstehen können. Und genau das scheint er bei American Express gefunden zu haben, das Buffett Anfang der 1990er Jahre kaufte.
Nachdem das Unternehmen einen Großteil der letzten 30 Jahre damit verbracht hat, sich als Premium-Marke für wohlhabende, reisefreudige Kunden zu positionieren, scheint das Management von AmEx nun bei der jüngeren Generation Fuß gefasst zu haben – und das macht sich in den Finanzzahlen des Unternehmens bemerkbar.
Die Erträge haben sich früher als erwartet eindrucksvoll zurückgemeldet
American Express hat am Freitag, den 22. Oktober, seine Ergebnisse veröffentlicht und damit die Schätzungen der Analysten übertroffen.
Die Einnahmen stiegen um 25 % und der Gewinn pro Aktie um satte 75 % im Vergleich zum Vorjahr. Der Quartalsgewinn von 2,27 $ pro Aktie übertraf die Analystenschätzungen um satte 0,50 $.
Es stimmt zwar, dass AmEx das zweite volle Quartal der Pandemie hinter sich gebracht hat und daher etwas leichtere Vergleiche hatte. Dennoch sollte die Ausrichtung von American Express auf Reisen und Freizeit sowie auf Geschäftsreisen die Ertragskraft des Unternehmens in Schach halten, bis die Pandemie vollständig überwunden ist.
Und das Auftauchen der Delta-Variante in diesem Sommer hätte der Erholung einen Strich durch die Rechnung machen können.
Dennoch ist das Geschäft von AmEx im Vergleich zu 2019 zum ersten Mal seit der Pandemie wieder im Plus. Das ist umso bemerkenswerter, wenn man bedenkt, dass die Ausgaben für Reisen und Freizeit, die Ausgaben der Babyboomer und die Ausgaben für große Unternehmen immer noch weit hinter dem Niveau vor der Pandemie zurückliegen.
Wie hat American Express also seine Leistung übertroffen?
Die Outperformance von AmEx ist auf die unglaublich starke Leistung der Millennials und der Generation Z zurückzuführen.
Obwohl diese Gruppe zusammen nur 27 % der Verbraucherausgaben von AmEx ausmacht, stiegen die Rechnungen der Millennials und Gen Z im Jahresvergleich um 48 % und im Vergleich zu 2019 sogar um 38 %.
Demgegenüber steht ein Anstieg von 9 % bei der Generation X (39 % der AmEx-Konsumausgaben) und ein Rückgang von 6 % bei den Babyboomern (34 % der AmEx-Konsumausgaben). Und dieser Trend scheint sich fortzusetzen, denn 75 % der neuen Gold- und Platin-Karten kamen im letzten Quartal von Millennials und der Generation Z.
Insgesamt konnte Amex die Zahl der neu erworbenen Karten um 86 % auf 2,6 Millionen steigern, gegenüber 1,4 Millionen Karten im Vorjahresquartal.
American Express mag zwar wie ein Relikt aus einer früheren Ära erscheinen, aber diese Umstellung ist schon seit einigen Jahren im Gange, da das Management seine Premium-Karten mit relevanten Vorteilen für jüngere Verbraucher ausstattet und gleichzeitig seine digitalen Möglichkeiten erweitert.
Während beispielsweise „Jetzt kaufen, später bezahlen“-Start-ups in diesem Jahr in aller Munde sind, bietet American Express seinen Kartenmitgliedern diese Möglichkeit bereits seit 2017 an.
Aber es sind nicht nur die „Jetzt kaufen, später bezahlen“-Funktionen, die Millennials und die Generation Z anziehen. Squeri wies darauf hin, dass die jüngere Kohorte Reisen, Erlebnisse und den Zugang zu exklusiven Veranstaltungen sogar noch mehr schätzt als die Generation der Babyboomer.
Dies, zusammen mit den zusätzlichen digitalen Vorteilen bei Streaming und Essenslieferungen, trägt dazu bei, die Millennials und die Generation Z für die Marke AmEx zu gewinnen. In der Telefonkonferenz mit Analysten sagte Squeri:
[M]illennials und Gen Zs geht es um Erfahrungen und sie wollen Zugang. Und ich kann aus Erfahrung sprechen, da ich einen Haushalt mit ihnen habe. Sie lieben es, zu reisen. Sie lieben es, etwas zu unternehmen. Und wenn man sich das Produkt Platinkarte anschaut, das immer so positioniert war: Hey, ich bin ein echter Verschwender.
Ich muss diese Platinkarte haben, dann muss man sich den Nutzen dieses Produkts ansehen. Und wenn man sich gute Hotels und Resorts ansieht, dann sieht man den Wert, den eine Buchung eines guten Hotels oder Resorts mit frühem Einchecken und spätem Auschecken, kostenlosem Frühstück und einer Gutschrift von 100 Dollar im Hotel hat.
Und dann sehen Sie sich die Streaming-Gutschriften an. Das sind Online-Einkäufer. Es gibt Prämienbeschleuniger. Es gibt Reisegutschriften. Es gibt Zugang zu Eintrittskarten. Es gibt Zugang zu speziellen Veranstaltungen für Kartenmitglieder.
Es ist eine Reihe von Dienstleistungen, die sie nutzen. Wenn sie also dieses Produkt betrachten, ist es wirklich ein Lifestyle-Produkt für sie, eines, das von ihren alltäglichen Aktivitäten wie Online-Ausgaben und Streaming bis hin zu Reisen und den Gutschriften, die sie erhalten, reicht.
Die Relevanz der Marke aufrechterhalten
Während sich viele Kartenunternehmen während der Pandemie zurückgezogen haben, hat AmEx seine Premium-Karten mit neuen Prämien ausgestattet, um diese wertvollen Kunden zu halten und gleichzeitig neue Kunden anzuziehen, die in der „Stay-at-home“-Wirtschaft relevante Rabatte suchen und gleichzeitig Punkte sammeln, die sie für einen zukünftigen Tipp verwenden können. Diese Bemühungen scheinen sich zu lohnen.
Aufgrund der hohen Nutzung der Prämien sieht die Geschäftsleitung nun die Möglichkeit, die Gebühren zu erhöhen. So wurde die Gebühr für die hochwertige Platinum Card kürzlich um 25 % von 550 $ pro Jahr auf 695 $ erhöht.
Das ist eine ziemliche Preissetzungsmacht und ein wichtiger Bestandteil der Finanzergebnisse von American Express. Während das Ausgabeverhalten und die Kreditqualität mit der Konjunktur schwanken können, wie wir während der Pandemie im letzten Jahr gesehen haben, sind die jährlichen Kartengebühren in der Regel stabiler und ähneln mehr einem Abonnement.
Tatsächlich waren die Kartengebühren das einzige Umsatzsegment, das bei American Express während der Pandemie zulegte, und zwar um 15 % im Jahr 2020. Im dritten Quartal stiegen die Kartengebühren gegenüber 2019 um 27 % und machten 12 % des Umsatzes von AmEx aus. Aber denken Sie daran, das war vor der jüngsten Gebührenerhöhung.
American Express war in der Lage, seine Marke in beeindruckender Weise zu drehen, um seinen Kunden während der Pandemie gerecht zu werden.Heute erscheint das Unternehmen stärker und mit einem vielfältigeren Kundenstamm als noch vor ein paar Jahren.
Wenn die Reise-, Freizeit- und Geschäftsreisetätigkeit wieder in vollem Umfang aufgenommen wird, wird AmEx wieder zu voller Stärke zurückfinden, aber mit einem noch breiteren Geschäftsfeld aus der Pandemie hervorgehen als zu Beginn.
Hut ab vor der Leistung des AmEx-Managementteams in der Pandemiezeit; die im Jahr 2020 getroffenen Managemententscheidungen dürften den Aktionären noch jahrelang zugute kommen.
