Nachdem die Aktien von Square (NYSE:SQ) im vergangenen Frühjahr zusammen mit anderen wachstumsstarken Aktien unter einem Abschwung gelitten hatten, sind sie nun wieder auf dem Vormarsch und haben bis jetzt im Jahr 2021 eine weitere marktübertreffende Rendite erzielt (die Aktie ist bis heute um 29 % gestiegen, verglichen mit einer Rendite von 18 % für den S&P 500).
Nach der angekündigten Übernahme des kleineren Fintech-Unternehmens Afterpay (OTC:AFTP.Y) und einem anschließenden Höhenflug wird Square nun mit einem Unternehmenswert von 124 Mrd. US-Dollar bewertet. Die Aktie ist allein in den letzten fünf Jahren um unglaubliche 2.390 % gestiegen.
Ist es zu spät zum Kauf? Wohl kaum.
Square ist ein Unternehmen, das auf den wirtschaftlichen Aufschwung setzt und ein wachstumsstarker Technologietitel
Neben der 29-Milliarden-Dollar-Bombenankündigung, dass Square das Buy-now-pay-later (BNPL)-Unternehmen Afterpay übernimmt, meldete Square auch ziemlich stellare Ergebnisse für das zweite Quartal 2021. Der Bruttogewinn (der die Auswirkungen von Bitcoin weitgehend ausschließt, da Square nur wenig Gewinn aus der Kryptowährung generiert) stieg im Vergleich zum Vorjahr um 91 % auf über 1,14 Milliarden US-Dollar.
Die beiden großen Segmente seines Geschäfts – das Verkäufer-Ökosystem und die verbraucherorientierte Cash-App – hatten beide einen epischen Anstieg im letzten Quartal. Für das Verkäufer-Ökosystem, das unter dem Namen Square firmiert und digitale Zahlungen und Bankdienstleistungen für Händler umfasst, stieg der Bruttogewinn im Vergleich zum Vorjahr um 85 % auf 585 Millionen US-Dollar. Dies ist größtenteils darauf zurückzuführen, dass die anfänglichen Auswirkungen der Pandemie im letzten Jahr, als die Wirtschaftstätigkeit für einen kurzen Moment fast zum Erliegen kam, überwunden wurden. Aber da die Ausgaben in diesem Jahr wieder anziehen, boomt das Ökosystem der Square-Verkäufer.
Und dann ist da noch Cash App, das im letzten Jahr um einen dreistelligen Prozentsatz gewachsen ist, weil die Verbraucher zu Hause eingesperrt waren und sich digitalen Tools zuwandten, um ihre Geldangelegenheiten zu regeln. Aber auch wenn die Auswirkungen der Pandemie nachlassen, setzt Cash App seinen rasanten Aufstieg fort. Der Bruttogewinn des Segments stieg im Vergleich zum Vorjahr um 94 % auf 546 Millionen US-Dollar. Die Aufnahme des brandaktuellen BNPL-Dienstes von Afterpay wird für die Verbraucher ein weiterer wichtiger Grund sein, Cash App zu nutzen, ganz zu schweigen von den unzähligen anderen Händlerdiensten, die Square nun an die größtenteils internationale Kundschaft von Afterpay verkaufen kann.
Später in diesem Jahr wird sich der Wachstumskurs von Square verlangsamen, da ab 2020 zunehmend geschäftigere Quartale anstehen, in denen die Wirtschaftstätigkeit nicht so stark durch COVID-19 gestört wurde wie im letzten Frühjahr. Nichtsdestotrotz handelt es sich immer noch um ein Wachstumsgeschäft mit einer großen Chance, im Ausland weiter zu expandieren.
Die Zukunft der Finanzdienstleistungen hat gerade erst begonnen
Aber wie sieht es mit der Bewertung aus? Square erwirtschaftete im zweiten Quartal einen Nettogewinn von 204 Millionen US-Dollar, aber als wachstumsorientiertes Unternehmen, das den größten Teil seiner überschüssigen Barmittel in das Unternehmen zurückfließen lässt, um die Expansion zu fördern, ist die Rentabilität noch keine konsistente Kennzahl. Und wenn man die Bitcoin-Einnahmen abzieht, wird Square jetzt mit dem 20-fachen des Umsatzes nach 12 Monaten gehandelt.
Square konkurriert jedoch mit vielen großen Konkurrenten im digitalen Zahlungsverkehr und im traditionellen Bankwesen, die um ein Vielfaches größer sind als das Unternehmen selbst. Im digitalen Zahlungsverkehr hat Visa beispielsweise einen Unternehmenswert von fast 520 Milliarden US-Dollar. Die Bank of America wird mit fast 400 Milliarden Dollar bewertet, und die QuickBooks- und TurboTax-Muttergesellschaft Intuit wird mit über 140 Milliarden Dollar bewertet. Ein Unternehmenswert von 124 Milliarden Dollar klingt nach einer großen Zahl, ist aber immer noch ein ziemlich kleines Unternehmen in einer globalen Finanzdienstleistungsbranche, die jedes Jahr Billionen von Dollar wert ist.
Square hat sich zum Ziel gesetzt, Elemente aus mehreren älteren Unternehmen zusammenzufügen und digitale Zahlungen mit Bank-, Investment- und Finanzverwaltungssoftware zu kombinieren. Das Unternehmen wächst nach wie vor in rasantem Tempo und lässt den Fuß nicht vom Gas, und es hat im nächsten Jahrzehnt ein gewaltiges Potenzial vor sich, da die jüngeren Generationen nach einem One-Stop-Shop in einem mobilfreundlichen Format suchen. Es ist noch lange nicht zu spät, Square zu kaufen, wenn Sie vorhaben, langfristig bei dieser Fintech-Aktie zu bleiben.
