Lieben Sie sie oder hassen Sie sie, wenn Cathie Wood (die CEO von ARK Invest) spricht, hört die Investorengemeinschaft zu. Ark verwaltet sechs aktiv gehandelte börsengehandelte Fonds (ETFs), und jeder von ihnen ist auf langfristiges Wachstum und paradigmenverändernde Technologie ausgerichtet.
Abgesehen von Elektrofahrzeugen ist eine von Woods offenkundigsten Ideen Bitcoin (CRYPTO:BTC). Und so ist es keine Überraschung, dass die verschiedenen Fonds der Investment-Management-Firma Aktien von einer der größten Kryptowährungsbörsen der Welt, Coinbase Global (NASDAQ:COIN), besitzen. Was jedoch überraschend ist, ist die schiere Anzahl der Aktien, die diese Fonds in den zwei Monaten seit der direkten Notierung des Unternehmens erworben haben. Werfen wir einen Blick auf die Coinbase-Aktienakkumulation von ARK — sowie auf die Stärken und Schwächen des Unternehmens — um festzustellen, ob Coinbase eine Aktie ist, die es wert ist, jetzt gekauft zu werden.
ARKs Coinbase-Aktienakkumulation
Mit Stand vom 16. Juni besitzen die ARK-Fonds insgesamt 4,63 Millionen Coinbase-Aktien, die zum Zeitpunkt dieses Artikels einen Wert von fast 1,04 Milliarden Dollar haben. Zum Vergleich: Das sind fast 2% der voll verwässerten Kapitalisierung von Coinbase von 261,3 Millionen Aktien, die Stammaktien, Optionen und Aktien mit Verfügungsbeschränkung beinhalten. Dies macht Ark zu einem der größten institutionellen Besitzer von Coinbase.
Nach einem beträchtlichen Kauf in der ersten Woche der direkten Notierung von Coinbase haben der ARK Innovation ETF (NYSEMKT:ARKK), der ARK Next Generation Internet ETF (NYSEMKT:ARKW) und der ARK Fintech Innovation ETF (NYSEMKT:ARKF) nach und nach Anteile hinzugefügt. Der folgende Chart zeigt die kombinierten täglichen Käufe und Verkäufe dieser drei ETFs.
Wie Sie in der Grafik sehen können, hat ARK den größten Teil seiner Position im April und Mai erworben. Das ist ein gutes Zeichen für Investoren, die die Aktie zu ihrem aktuellen Preis betrachten, der viel billiger ist als das, was Ark gezahlt hat. Coinbase ist nun eine der größten Positionen in der ARK-Fondspalette. Insbesondere ist Coinbase jetzt eine Top-10-Position in ARKs Flaggschiff-Fonds Innovation.
Ein florierendes Geschäft
Coinbase ist die Nr. 1 unter den Kryptowährungsverwahrern und -börsen in den USA. Im ersten Quartal des vergangenen Jahres (Q1) verzeichnete das Unternehmen 34 Millionen verifizierte Nutzer und erwirtschaftete im Jahr 2020 einen Umsatz von 1,28 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von 322 Millionen US-Dollar. Aber das war nichts im Vergleich zu seinem Blowout Q1 in diesem Jahr. Coinbase beendete das Quartal mit 56 Millionen verifizierten Nutzern, erwirtschaftete 1,8 Milliarden US-Dollar Umsatz und erzielte 771 Millionen US-Dollar Nettogewinn, was einer Gewinnmarge von 43 % entspricht, verglichen mit 25 % für das Gesamtjahr 2020. Coinbase profitierte eindeutig von einem Anstieg des Kryptowährungshandels und der Bewertungen, da die kumulative Marktkapitalisierung aller Token von weniger als 800 Milliarden US-Dollar am Ende des Jahres 2020 auf über 2 Billionen US-Dollar am Ende von Q1 2021 stieg.
Coinbase erhebt eine minimale Handelsgebühr von 1,49% pro Transaktion. Es stimmt zwar, dass es sowohl mit dem Kauf als auch mit dem Verkauf von Wertpapieren Geld verdient, aber es wird im Allgemeinen mehr Geld verdienen, wenn die Kryptowährungspreise steigen. Höhere Bewertungen bedeuten ein höheres verwaltetes Vermögen, ein höheres Handelsvolumen und möglicherweise mehr Benutzer, die seine Plattform betreten, um zu versuchen, an der Aktion teilzunehmen.
Abgesehen von den Kryptowährungspreisen profitiert Coinbase auch von der zunehmenden institutionellen Annahme von Bitcoin. Cathie Woods Bitcoin-Optimismus dreht sich um die Vorstellung, dass je mehr reguläre Unternehmen (nicht nur Banken und Fintech-Plattformen) Bitcoin in ihren Bilanzen halten, desto mehr kann sein Wert und sein Ruf wachsen. Es mag Sie überraschen zu erfahren, dass das institutionelle Handelsvolumen von Coinbase im ersten Quartal etwa 80% höher war als das Handelsvolumen für Privatkunden. Ein großer Teil davon kam von Bitcoin und Ethereum (CRYPTO:ETH), die über 75% der auf der Coinbase-Plattform gehaltenen Vermögenswerte ausmachen. Mit anderen Worten, der Kryptowährungsmarkt ist jetzt hochentwickelt und wird von großen Spielern dominiert – weit entfernt von seinen Randwurzeln.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Coinbase eines dieser seltenen Unternehmen ist, das Rentabilität mit ernsthaftem Wachstumspotenzial paart. Das Management ist optimistisch, dass sich das Wachstum im zweiten Quartal fortsetzen kann, während es die Zyklizität des Kryptowährungsmarktes und die positiven und negativen Auswirkungen dieser Dynamik auf die Leistung von Coinbase anerkennt.
Erhöhter Wettbewerb
Das führt uns zu den Schwächen von Coinbase, wobei die erste die Volatilität von Kryptowährungen ist. Cryptocurrency mag mehr Mainstream sein als früher, aber es ist genauso volatil wie immer. Der schlimmste Kryptowährungs-Crash im Mai hat Bitcoin und Ethereum in nur wenigen Tagen um über 50 % fallen lassen. Die Volatilität hat Bitcoin als Währung unwirksam gemacht. Anhaltende Abschwünge bei den Asset-Werten und der Anlegerstimmung könnten kurz- bis mittelfristig zu schwierigen Umsätzen oder sogar negativem Wachstum für Coinbase führen.
Es ist wahrscheinlich am besten, sich von Coinbase fernzuhalten, wenn Sie nicht an die Zukunft der Kryptowährung glauben. Aber selbst wenn diese Basislinie erfüllt ist, gibt es immer noch die Bedrohung durch den zunehmenden Wettbewerb. Viele der Konkurrenten von Coinbase bieten höhere Zinssätze und niedrigere (oder kostenlose) Handelsgebühren als Coinbase. Da die Kryptowährungsadoption wächst, wird Coinbase wahrscheinlich mit einem noch härteren Wettbewerb konfrontiert – was die Gewinnmargen unter Druck setzen und die Benutzerzahl von Coinbase stagnieren oder schrumpfen lassen könnte. Coinbase wurde jedoch noch nie gehackt und hat stark in die Sicherheit und seine benutzerfreundliche Schnittstelle investiert, und es hat den Ruf, eine hohe Liquidität zu bieten (was institutionelle Investoren lieben).
Die Quintessenz
Cathie Wood und ihr Team haben Coinbase-Aktien verschlungen, weil sie an die Zukunft von Bitcoin sowohl als Anlageklasse als auch als Wertaufbewahrungsmittel glauben. Angesichts der Q1-Performance von Coinbase und der Q2-Prognosen werden die Zahlen des Unternehmens für 2021 hervorragend aussehen, was die Bewertungskennzahlen hervorragend aussehen lassen wird. Die große Frage ist, ob es sein beeindruckendes Tempo beibehalten kann oder nicht.
Für Investoren, die neu in diesem Bereich sind, ist es wahrscheinlich am besten, einige Zeit damit zu verbringen, etwas über die verschiedenen Arten von Kryptowährungen zu lernen, bevor sie kopfüber in kryptowährungsbezogene Investitionen eintauchen. Aber für Anleger, die bereits Bitcoin oder Ethereum besitzen oder einfach nur eine Position in Aktien statt in Token aufbauen wollen, scheint Coinbase eine der besten Kryptowährungsaktien zu sein.
